【现货】现货价格继续上涨。日照港PB粉+4至793元/吨，巴混粉+4至808元/吨。

  【基差】PB粉和巴混粉仓单本钱分别为841.4元和829.8元。PB粉夜盘基差41.4元/吨左右。

  【需求】本周铁水产值小幅下降，环比-0.14至232.5万吨，高炉产能利用率-0.05至87.28%。未来几周铁水产值有相等预期，后市继续重视实践复产高度。

  【供给】据统计局数据发表，1-10月铁矿石进口量10.238亿吨，同比+5%（+4830万吨）。周度数据剖析来看，本周到港量环比-248.8至2268.4万吨；全球发运量+399.3至3061.8万吨，其间澳巴+431至2578万吨，其他非主流国家-32至526万吨。

  【库存】到12月16日，45港库存1.497亿吨，环比周四-93.5万吨，环比上周一-107.7万吨；钢厂进口矿库存环比+59.76至9431.90万吨。后期钢厂进一步复产空间存在约束，按需补库下港口库存或保持阶段性去库，但考虑到海外发运安稳运转，叠加钢厂过量补库志愿不强，估计铁矿石库存持稳走势。

  【观念】微观逻辑主导盘面，铁矿石跟从钢材震动。根本面上，供增需减，钢厂库房存储根本相等，港口库存同比上升。周环比来看，供减需平，钢厂按需补库，港口小幅去库。供给来看，近期发运量与到港量均季节性走弱，但考虑到近期海外矿山连续进入季末冲量预期，全年供给增量有望保持。需求来看，Mysteel口径日均铁水产值环比-0.14至232.5万吨。库存来看，近期钢厂继续补库，但全体水平与上一年适当，考虑到冷季进一步复产的空间不大，估计年底补库起伏与上一年相等，港口库存1.497亿吨。钢材端数据剖析来看，钢材保持去库趋势，数据偏中性，且全体产值与库存处在近几年偏低水平，工业端对立不明显。近期微观心情对盘面定价影响较大，盘面宽幅震动。展望后市，考虑到方才库房存储偏低，下一年钢厂复产弹性较大，叠加一季度供给有季节性走弱预期，操作上，待5-9价差回调企稳后试多。