近期能源金属市场呈现显著分化，锂价矿盐倒挂引发产业链传导压力，钴镍则因需求端表现差异呈现震荡格局。与此同时，新能源汽车与光伏风电板块在政策与市场预期的共同驱动下，迎来结构性调整与阶段性机会。

  锂矿市场当前面临矿价与盐价倒挂的困境。节后锂盐厂复工进度加快，头部企业产能逐步释放，国内供应增速明显提升。然而，海外主流锂矿以长协供应为主，非洲津巴布韦、尼日利亚等地因船运受阻，市场流通散矿资源紧缺，导致锂矿现货价格高于盐厂成本线年底的高位套保策略暂可承受矿价压力，但若后续下游需求未能超预期释放，矿价将难以保持高位，产业链成本矛盾或进一步激化。

  从供需结构看，当前锂盐厂仓库存储上的压力尚未完全显现，但终端动力电池需求增速放缓已传导至上游。1月国内动力电池销量达80.4GWh，虽同比增40.8%，但环比一下子就下降36.5%。叠加负极原材料焦类价格持续上涨，电池材料环节成本压力逐步累积，锂盐价格后续或面临更明显的下行压力。

  钴盐市场延续疲软态势，硫酸钴库存高企与开工率低位成为常态。2月三元前驱体排产环比下降，下游电池厂商采购意愿偏弱，需求端缺乏支撑。当前钴盐厂虽维持正常生产，但市场成交清淡，部分企业已通过减产应对仓库存储上的压力。短期内，钴价缺乏反弹动力，价格或延续低位震荡。

  镍市场呈现供需两弱格局。2月下旬国内电解镍库存会降低，冶炼厂开工率保持高位，但消费端表现平淡，新能源及不锈钢领域需求量开始上涨乏力。镍矿供应端因海外政策干扰导致原料成本抬升，镍价下行空间受限；但需求端尚未打开上行通道，镍价短期或维持震荡走势。此外，印尼镍矿政策的不确定性或加剧市场波动，企业需警惕库存管理与成本控制风险。

  2月新能源车销量环比基本持平，车企以去库存为主，同时为2025年新款车型上市预留空间。比亚迪002594）等头部企业加速智能化布局，推动智驾功能普及，行业竞争焦点逐步从价格向技术升级转移。尽管短期销量增速放缓，但以旧换新等政策仍为需求提供托底支撑，产业链中期增长逻辑未改。

  光伏板块因分布式光伏管理办法及市场化政策驱动，3月排产环比明显提升，产业链价格呈现反弹迹象。但行业盈利水平仍处低位，库存去化与产能自律成为短期主线。风电板块则迎来交付旺季，2025年Q1铸件、叶片等环节排产提升，价格试探性上涨。若大型化产品供应没有到达预期，产业链或存在阶段性结构性机会，但需警惕原材料成本波动风险。

  当前能源金属与新能源产业链正处于供需再平衡的关键阶段，锂矿成本矛盾、钴镍需求分化及风光政策驱动或成为下一阶段市场关注的核心变量。