上周建材价格震荡回落，其中全国螺纹钢均价周环比下跌32元/吨至3484元/吨的水平，成交整体表现一般。基本面方面，上周我网统计的建材产量300.2万吨，产量环比回升0.33%。螺纹方面，上周螺纹钢产量小幅增加，合计增量0.66万吨。分区域看，南北产量走势分化，四川因废钢紧张及盈利问题，多家钢厂缩短生产时长，加上湖北、湖南高炉检修带动轧机停产，西南、华中产量下降明显。而黑龙江存在赶工，螺纹复产以满足工地需求和山西少数钢厂复产增产，东北、华北产量出现较多增量，螺纹产量整体恢复。需求方面，上周全国周均成交为10.79万吨，环比回落6%。受各地回款进度偏慢影响，部分下游项目反馈，多以催收回款为主，新订单偏少，实际需求量维持低位。而库存方面，上周我网统计的建材库存325.12万吨，周环比回落2.77%。以螺纹钢为例，华东、南方、北方周环比分别去库3.44、3.54、3.71万吨；仅东北库存有增，其他区域均呈去库状态。综合看来，上周螺纹现货价格震荡回落主要是基本面矛盾有所累积、宏观预期逐渐落地所致。

  螺纹小样本消费尽管略有增量，但全样本数据也已出现减量，钢材淡季特征逐步显现。因此目前虽然钢厂整体供应仍在持续下降，但终端需求随气温下降也开始走弱。并且经济会议结束后宏观暂时缺乏利好支撑，加上目前市场冬储意愿普遍偏低，节前库存存在累积的风险，短期螺纹钢价格或将承压运行。

  核心观点：上周建材消费环比上升0.43%，周环比持续增加。短期来看，当前宏观处于真空期，现货市场供需双弱，考虑到后期需求逐步减少，商家多以卖货兑现为主，因此预计短期现货价格或将延续弱势运行。

  截至12月17日，上周全国水泥出库量338.55万吨，环比下降1.81%，年同比下降38.31%；基建水泥直供量195万吨，环比下降1.02%，年同比下降9.30%。

  截至2024年12月19日，据百年建筑网调研，上周全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1600.36万吨。其中，碎石发货量为877.19万吨，周环比下降6.65%；机制砂发货量为526万吨，周环比下降4.65%；石粉发货量为197.17万吨，周环比下降8.34%。

  上周建材市场震荡回落，全国螺纹钢均价周环比下跌32元/吨。上周受宏观没有到达预期影响，市场情绪趋向谨慎，叠加冬储临近，商家主动去库压力增加，但需求继续下挫，各地市场整体下跌为主。

  供应方面，上周我网统计的建材产量300.2万吨，产量环比回升0.33%。螺纹方面，上周螺纹钢产量小幅增加，合计增量0.66万吨。分区域看，南北产量走势分化，四川因废钢紧张及盈利问题，多家钢厂缩短生产时长，加上湖北、湖南高炉检修带动轧机停产，西南、华中产量下降明显。而黑龙江存在赶工，螺纹复产以满足工地需求和山西少数钢厂复产增产，东北、华北产量出现较多增量，螺纹产量整体恢复。

  库存方面，上周我网统计的建材库存325.12万吨，周环比回落2.77%。以螺纹钢为例，华东、南方、北方周环比分别去库3.44、3.54、3.71万吨；仅东北库存有增，其他区域均呈去库状态。当前钢厂仓库存储低位，社会库存去化幅度扩大，短期库存仍有下降预期。

  需求方面，上周全国周均成交为10.79万吨，环比回落6%。受各地回款进度偏慢影响，部分下游项目反馈，多以催收回款为主，新订单偏少，实际需求量维持低位。

  心态方面冬储临近，市场主动去库降风险操作较多，叠加需求走弱，部分市场出现当天计划量完成困难的情况，市场心态谨慎偏弱。

  螺纹小样本消费尽管略有增量，但全样本数据也已出现减量，钢材淡季特征逐步显现。因此目前虽然钢厂整体供应仍在持续下降，但终端需求随气温下降也开始走弱。并且经济会议结束后宏观暂时缺乏利好支撑，加上目前市场冬储意愿普遍偏低，节前库存存在累积的风险，短期螺纹钢价格或将承压运行。

  上周中厚板市场整体价格震荡下跌，全国中厚板均价3585元/吨，周环比下跌33元/吨，整体成交情况表现一般。

  供给方面，上周由于环保限产等因素影响，叠加钢厂接单情况不佳，钢厂生产积极性转弱，周内新增钢厂检修，中板产能利用率、产量小幅下降。

  需求方面，上周淡季需求下滑明显，市场心态分化，整体操作偏谨慎，贸易商主动备货意愿较差，下游按需采购。

  库存方面，上周在盘面下跌的影响下，市场心态有所转弱，加上目前中厚板现货库存偏紧，部分规格已出现紧缺，上周市场成交表现偏差。由于新资源到货持续偏差，随着逐步去库，现本地中厚板现货库存维持低位水平，虽商家主动批量备货意愿不强，但近期仍存在部分协议资源到货，整周中厚板现货库存环比变化不大。

  上周中厚板市场整体价格涨跌互现，整体成交情况表现尚可。上周钢厂产量增加5.7万吨，生产积极性表现小幅上升。资源方面，上周社库加厂库减少3.07万吨，社会库存继续减少。需求方面，上周中厚板消费量为156.12万吨，环比增加7.88万吨，消费量月环比减少0.08%。下游采购节奏积极性表现一般。市场情绪面方面，贸易商以出货为主。综合看来，预计本周国内中厚板行情或将窄幅震荡运行。

  供应方面，截至12月19日，上周274家水泥厂水泥熟料窑线个百分点。其中，华东水泥熟料窑线个百分点；华南水泥熟料窑线%，环比持平，同比下跌10.63个百分点；华中水泥熟料窑线个百分点；华北水泥熟料窑线个百分点；西北水泥熟料窑线个百分点；东北水泥熟料窑线%，环比持平，同比下跌9.26个百分点；西南水泥熟料窑线个百分点。

  需求方面，截至12月17日，上周全国水泥出库量338.55万吨，环比下降1.81%，年同比下降38.31%；基建水泥直供量195万吨，环比下降1.02%，年同比下降9.30%。

  年底部分项目小赶工，但今年赶工进度不快，且项目量较往年仍有一定差距，水泥用量提振不明显。随着入冬气温大幅度下降，多地迎来大范围雨雪冰冻天气，工地施工进度有所放缓，目前在建的多为续建和收尾项目，尤其是计划于年末前交付的项目，已确定进入最后的竣工验收阶段，涉及的建筑原材料较少。

  今年原材料价格持续上涨，但是混凝土行业市场之间的竞争大，涨价落实的并没有别的材料好，整体行业利润偏低。随着项目收尾，混凝土用量下降，项目付款较为一般，后期限量供应。很多搅拌站表示，今年混凝土企业平均回款率为五成左右，暂时不接新项目，目前工作重心转移至回款。

  据百年建筑调研，截至12月17日，样本建筑工地资金到位率为65.88%，周环比上升0.46个百分点。其中，非房建项目资金到位率为69.16%，周环比上升0.39个百分点，房建项目资金到位率为49.53%，周环比上升1.12个百分点。这期资金到位率继续上升，环比增速扩大。其中，房建环比增速大于非房建。一方面，本周老项目竣工速度加快；另一方面，虽然部分施工反馈近期有新接项目，但新项目的资金到位一般。

  北方多地管控影响，下游基本处于停工状态；南方项目多进入收尾阶段，但随着部分项目交付，原材料采购也随着下降，且今年项目资金较为一般，赶工项目同比下降，故整体水泥出库量持续偏弱运行。

  供应方面，调研周期内，混凝土产能利用率为7.01%，周环比下降0.08个百分点；年同比下降3.85个百分点。年末混凝土需求量开始呈现下滑趋势，北方部分地区项目进度陆续放缓，需求继续下滑，南方市场尚有一定支撑，国内混凝土发运量继续呈下行趋势。

  发运方面，调研期间，全国506家混凝土发运量为140.43万方，周环比减少1.12%，年同比减少35.44%。分区域来看：华东地区发运量较上周相比提升1.92%。其中江浙沪市场混凝土发运量具有小幅增加，年底赶工阶段，部分项目进度有所加快，混凝土发运量略有提升。 安徽部分项目陆续收尾，发运量开始下降，本地企业在手订单体量减少3成左右，新开项目零星供应，需求支撑不足，回款情况持平5-6成。山东雨雪天气增加，项目施工进度有所放缓，目前项目除重点项目以外，大部分项目基本停滞，搅拌站重心也都放在回款上面，混凝土发运量较上期显而易见地下降，回款小幅改善。华南地区发运量环比小幅提升。广东及广西目前项目基本正常施工，但是由于部分项目回款较差，部分搅拌站在催款过程中，停止供货，因此供应量略微下降。海南年底项目进度正常，稳步加快当中，项目需求量有一定增加，企业表示目前本地项目资金相对其他省份是比较良好的，因此市场供货没再次出现较大问题。华中地区发运量环比降低4.22%。其中河南多地管控期间及气温下降后，项目进度有所影响，混凝土发运量小幅下行。湖南近期冷空气来临，下游项目进度开始放缓。年底长沙岳麓区这边已经基本没什么项目了，大部分企业也就一些结尾的工作在做，其实是以道路、厂房、住宅项目为主。华北地区发运量下降9%，北方市场需求随气温减弱。目前天津市场混凝土大约10%已经停产，在建项目中设计之都、集疏运需求尚有支撑，其他搅拌站日均发运量仅300-500方，回款情况一般。北京市场重点工程尚未停工，房建项目陆续停工，回款方面预计1月将会有明显好转。

  综合来看，北方市场基本逐步停滞状态，华北市场搅拌站也开始停产催款，因此北方需求会持续走低；南方市场尚且存在赶工的可能，大部分搅拌站会根据项目资金状况或项目实力背景而选择性供应，因此发运量方面仍有一定份额，短期降幅不会扩大较多。随着年关将至，传统惯例来看，混凝土需求会出现非常明显减势。

  据百年建筑调研，截至12月17日，样本建筑工地资金到位率为65.88%，周环比上升0.46个百分点。其中，非房建项目资金到位率为69.16%，周环比上升0.39个百分点；房建项目资金到位率为49.53%，周环比上升1.12个百分点。

  1—11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%；房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%；房地产开发企业到位资金96575亿元，同比下降18.0%；房屋新开工面积67308万平方米，下降23.0%，房地产整体行情持续低迷。

  2024年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）465839亿元，同比增长3.3%；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.2%。其中，水利管理业投资提高40.9%，航空运输业投资提高18.2%，铁路运输业投资提高15.0%。

  上周五大品种钢材供需库存三降，基本面韧性仍在，五大钢材品种供应849.94万吨，周环比下降10.76万吨，降幅1.3%；五大钢材总库存1118.41万吨，周环比降20.72万吨，降幅1.8%；五大品种周消费量为870.67万吨，环比下降1.2%；其中建材消费环比降0.003%，板材消费环比降2%。

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